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艾伯維第三季財報堅挺，王牌藥修美樂暗藏隱憂

2015.11.02

　　艾伯維公司的主要銷售額來自于修美樂（Humira），2014年該藥以125億美元銷售額名列榜首，即使面臨相應生物仿制藥的威脅，該產品的利潤還是超過了公司總利潤的一半。作為公司的重磅炸彈藥物，其銷售額超過分析師的預期，并且確保了公司的整體盈利。不過，該公司的另一個希望之星——丙肝藥Viekira Pak在第三季度的銷售額低于預期，一定程度上給公司的新藥利潤增長預期蒙上了陰影。

　　艾伯維公司的總部位于伊利諾伊州的北加利福尼亞，其第三季度的銷售額增加了18%，達到59億美元，超過分析師預測的58億美元。每股收益達到1.13美元，而分析師的預測只有1.08美元。

　　修美樂第三季全美銷售額為22億美元高于分析師預測的21億美元；而美國之外的銷售額為13億美元低于預測的14億美元。Evercore ISI 分析師Mark Schoenebaum在投資者說明中說，考慮到很多行業觀察家認為"銷售額不可能下降"，海外銷售額下降的消息令人感到"震驚"。

　　但是艾伯維管理層對銷售額并未表現出不安。公司預計修美樂本年的利潤預計增長12%，未來幾年的銷售額也很樂觀。艾伯維公司預計該藥物在未來5年內，平均年銷售額增長率為10%，截止2020年，總銷售額達到370億美元。

　　艾伯維公司在修美樂的銷售上可能會遇到一些挫折，其競爭藥物類克的仿制藥已經在歐洲獲批上市，這意味著修美樂的競爭對手又增加了一個。此外，修美樂的生物仿制藥已經由印度Zydus Cadila生產并且在印度上市。花旗分析師Andrew Baum認為：生物仿制藥終將搶占原研藥的部分市場，這將導致修美樂的利潤由2017年的160億美元，降低到2022年的60億美元。

　　艾伯維公司希望丙肝藥物Viekira Pak能夠幫助撐過這段艱難時光。不過該藥物在第三季度的全美銷售額為2億4200萬美元，低于華爾街2億9600萬美元銷售額的預測。另外，監管影響可能使事情變得更糟。上周，鑒于Viekira Pak導致患者出現嚴重的肝臟問題，FDA要求艾伯維公司修改說明書。

　　這些影響導致艾伯維的股票價格下跌。雖然此后出現一定幅度的上浮，不過，這些事件對股票的沖擊顯而易見。花旗集團分析師稱，Viekira Pak和丙肝治療藥物Technivie的銷售額極有可能因FDA警告受到實質性的負面影響。

　　與此同時，艾伯維公司也在積極調整，以便努力應對生物仿制藥的威脅。其方式包括增加其他新藥的銷售額，并且尋求潛力巨大的藥物。今年早些時候，公司斥資210億美元從Pharmacyclincs公司購得血液腫瘤藥物Imbruvica。這筆交易看起來很成功，全美和海外市場的銷售額分別達到2億6700萬美元和370萬美元高于分析師預測的2億5800萬美元和280萬美元。

　　艾伯維公司將會繼續尋求新的藥物增長點。其CEO Rick Gonzalez在電話會議中說："我們不能僅僅依賴于自己的研發中心進行創新"，并且在"未來的一年或者兩年中"會在其他治療領域中搜尋新的目標，而不會僅僅局限于現有的治療領域。

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