Illumina 2017年財報解讀 15%增長年收入27.5億美元
Illumina現任CEO Francis de Souza
全球測序巨頭Illumina在近日發布了2017年度財報。正如CEO Francis de Souza在J.P.Morgan大會上透露，Illumina2017年全年收入將比上年增長15％，達到27.5億美元。
儀器設備銷售一直是Illumina的重要收入來源，2017年年初，Illumina推出了重磅武器NovaSeq。一年過去，在NovaSeq的帶領下，Illumina家族的測序儀的銷售額表現如何呢；深入切入臨床、分拆子公司，Illumina在2017年又交出來一份怎樣的成績單呢？我們一起從年報中尋找答案。
儀器市場收入5.15億美元,NovaSeq平衡收入矩陣
Illumina的收入主要來源與四個部分，即儀器銷售、陣列遺傳分析產品、試劑耗材以及其他服務收入。一直以來，儀器銷售都是公司產業鏈的源頭，在2015年和2016年中，儀器銷售的收入分別占到了總體營收的27%和20%。
這些銷售出的儀器，會在后續給公司巨額收入，并且這筆收入在短周期內會呈持續增長。2015年、2016年度公司的試劑耗材收入分別為58%和64%。而2017年度，試劑耗材的銷售總收入從2016年的15.43億增長到了17.53億，增長率約為14%。
不同于試劑耗材，新的儀器在推出若干年后會出現銷售額下降的情況。因此，如果公司想要維持儀器銷售市場額的穩定，必須持續性地推出新產品。
雖然NovaSeq的推出進一步降低了HiSeq以及HiSeqD X的銷量，但總體來看，新的儀器帶動了儀器銷售市場的營收。2017年公司儀器收入總額約為5.15億美元，相比2016年增長了約10%。
但總體來看，NovaSeq的推出并沒有給公司的儀器銷售帶來巨大波動。2017年度公司儀器銷售收入占整體收入的19%，試劑耗材收入占總比64%。NovaSeq在2017年的表現更多是平衡Illumina的收入矩陣。
子公司帶來回報,自身研發投入持續增加
欲戴王冠，必承其重。作為全球測序市場的龍頭企業，Illumina也面臨非常大的市場壓力。
首先是來自整體市場的壓力。公司的持續壯大依賴于遺傳變異和分析市場的持續增長。公司針對生命科學、臨床診斷、畜牧農業、生物制藥、消費基因組學等各個領域都推出了相應的產品，這些技術的實用性取決于它在各個領域檢測的實用性。
其次是來自行業其他公司的競爭壓力。在全球多個國家和地區，基因檢測都已經是一個紅海市場。公司在基因檢測各個環節，也在各個環節都面臨激烈的競爭。
無論是遺傳變異分析還是生物功能產品，公司都與許多生命科學公司存在競爭關系。其他公司的技術成熟和改進之后，會有更多的競爭產品和競爭技術進入市場，市場競爭將持續升溫。
不僅如此，illumina也非常警惕現在的合作伙伴會成為對手。這些與他們合作的生命科學、制藥公司本身也具有非常強的研發實力，也有可能開發出具有競爭力的產品。一些公司會對最初始的供應商有著依賴感和忠誠度，當新的潛在合作伙伴出現，如果公司沒有辦法成為第一家供應商，那么在后續的競爭中就可能受到影響。
分子診斷市場目前的產品有限，一些大公司已經有相當大的市場份額。比如NIPT，這個市場正在迅速發展，如果競爭對手能夠拿出更低價的商業化產品，那么業務就會受到影響。
最后，公司也面臨來自自己的競爭壓力。新產品在推出后，會在短周期內出現銷售增長，但如果產品過時，就可能會出現大幅降價或者銷售數量下降，這將給公司收入帶來負面影響。
因此，如果公司向在競爭中持續處于優勢，必須在研發和市場上持續且大量的投入。
近3年，illumina在研發上持續投入，2015年度、2016年度、2017年度的研發投入總額分別為4.1億美元、5.04億和5.46億美元，預計2018年度研發費用將持續上漲，以支持公司業務的發展。
相比2016年，公司在2017年度的研發投入增加了4200萬美元，約合8%。其中，用于illumina 本部的研發投入增長率5800萬美元，這些資金主要用于新產品的開發、現有產品的改進、以及人力成本。而由于在2017年2月份子公司Grail的拆分，Helix平臺在7月上線后的業務增長，公司在這兩家子公司上的研發投入出現下降，減少了約1600萬美元。
2.78億美元出售Grail股權
2016年，Illumina拿出2億成立了兩家子公司，即Grail和Helix。這兩家公司的業務范圍分別是基于血液的癌癥早期液體活檢，以及為消費者和消費基因組學服務上提供第三方平臺。
Helix在2017年7月發布了首個DNA在線應用市場，現已提供包括健康、祖源、家庭、娛樂、應用和健身在內的30多種消費基因組學檢測產品和服務，試圖將基因檢測從臨床引進到健康管理和趣味相關的各個領域。
Helix在2018年1月宣布了與內華達州的合作項目Healthy Nevada Project。根據協議，該項目將于2018年一季度正式啟動，Helix將為上萬名內華達州居民提供Exome +?測序項目（Helix的NGS外顯子測序產品）。
該項目也許能夠為社區健康管理開辟一條新的道路，將用于將臨床信息與遺傳信息鏈接起來。
年報顯示，目前Helix已經初步實現收益，如果內華達州的合作項目能夠成功，Helix有很大的機會將這一模式復制到更多的社區（甚至自治州），其中收益也會非常可觀。
再來看Grail。有著Illumina的技術支持，Grail直接跳過了前期技術研發環節，直接進入了ctDNA在癌癥早篩的應用探索。當然公司在此期間也需要大量的資金進行臨床試驗研究。
2017年第一季度，Grail進行了B輪融資，融資金額高達10億美金。而這一輪融資之后，Illumina并沒有繼續等待，而是選擇讓Grail獨立出去。
Illumina在成立之初向Grail投資了1億美元，而在出售這一部分股權時，Illumina獲得了2.78億美元的收益。
子公司的獨立給Illumina減少了一部分的研發投入。2016年度，Illumina在子公司的研發投入增加了4300萬美元。這其中，有3400萬美元用做Grail的研發支出。Grail的獨立為Illumina帶來的不僅僅是投資回報，獨立之后Grail將成為Illumina的重要客戶，后續將在業務上為公司帶來持續收益。
兩年的時間，Illumina用2億美元的資金帶來了2.78美元的現金流，以及后續更多的業務收入，堪稱成功的投資。
繼續看好臨床應用
臨床市場是Francis deSouza上任后公司的重點業務。臨床基因組學市場的中心是儀器和試劑，此外公司還在從事樣本模型的開發，以促進基因組學在臨床的應用。
臨床基因組學包括生殖、遺傳和腫瘤等領域，其中生殖市場是目前最成熟的領域。生殖健康領域發展的重點是NIPT技術的全球驅動，Illumina也希望能夠將這項業務推廣到全球范圍。
此外NGS技術也加速了罕見病和未知疾病的研究。NGS技術能夠一次性評估多個基因，找到疾病根源，相比傳統診療的大海撈針，能夠幫助患者節省時間成本和經濟成本。
癌癥也是一種基因突變導致的疾病。癌癥基因組學的目標是識別正常細胞轉化成腫瘤細胞過程中所經歷的基因變異。在腫瘤領域，Illumina有大量的轉化研究和臨床客戶，除了遺傳易感基因的研究，Illumina相信基于ctDNA的液體活檢將成為腫瘤進展各階段的治療和管理中不可或缺的臨床工具。
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